罗辑思维上市进程更新：A股知识付费第一股的崛起与行业影响

9月25日，罗辑思维再次更新上市流程，罗振宇及其背后的公司变得“透明”。罗辑思维和Get APP几乎是知识付费业务中最成功的公司，是行业的“天花板”。若上市成功，将成为A股知识付费第一股。用招股书的话来说，将“成为我国终身教育行业的先行者”——总体来说，在股市中，有“第一股”的迹象还是很好用的，比如UCloud的第一股中立云厂商的份额、新东方在线英语在线教育的第一份额……然后青云和沪江就没有那么多噱头了。

招股说明书为公开信息，任何人都可以下载。我在文章末尾附上了官方链接。

我大致阅读了招股说明书，这里有一些有趣的事情可以分享。今后，我将用罗辑的思维来引用新闻中的上市实体。

罗辑思维和德APP所属公司是北京思维创想信息技术有限公司。早在2012年，罗辑思维就通过微信公众号每天发送60秒的语音，并在视频平台等视频平台发布知识视频。优酷，俘获了一大批粉丝。后来到了2016年，他开始搭建自己的平台，也就是拿到APP。

最早的时候，也就是“罗辑思维”公众号时代，罗振宇并不是公司的大股东——这就不得不提到沉银了。沉寅曾是《企业家》杂志的创始人和首任主编。在申银和罗振宇最初成立的公司中，申银持有83%的股份，罗振宇持有17%。之后两人分手，罗振宇单飞。

罗辑思维此次申请创业板上市，此前曾申请过科创板。

本次上市，罗辑思维拟公开发行1000万股，占发行后股份不少于25%，拟募集资金10.3亿元。即公司预估估值为41.2亿元。

罗继思伟的大股东（招股书中所称“控股股东、实际控制人”）为罗振宇，合计持股46.6%，其直接持有（即公司章程中直接列示的信息）。工商注册信息）为30.3%。

罗振宇，1973年1月出生，中国传媒大学新闻学博士。曾任教于北京师范大学，担任中央电视台制片人、《第一财经日报》总策划。

罗辑思维与投资者的对赌协议包含反稀释权、赎回权以及终止和追偿条款，要求罗辑思维在D轮交割日或B轮交割日一定时间内上市，否则公司和/或创始股东需要赎回投资者的全部或部分股权。

截至2020年3月末，罗辑思维共有员工389人，其中研发人员182人，占比47%；内容人员105人，占比27%；其次是58名销售人员和44名经理。硕士以上学历共90人，占比23%；大专及以下学历40人，占10%。

截至2020年3月31日，“得到”App月活跃用户数（MAU）超过350万，累计激活用户数超过3746万，累计注册用户数达到2135万。

罗辑思维的主要产品形态包括在线音视频课程、有声读物、电子书、实体书、线下课程及其他周边产品。公司提供的主要服务包括线上知识服务、线下知识服务、电子商务等。

获取2020年4月推出的网页版，企业版链接位于。

电商业务方面，销售Get Readers 1.6万册，出版自主版权图书26本。

罗辑思维的微信公众号拥有超过1200万粉丝。

公司付费用户ARPPU 2019年为231元，2018年为188元。

盈利模式比较简单。线上业务是卖课程、天天听书、电子书等；线下业务是学费，跨年演讲是其他平台的门票、赞助和授权费，线下课程是学费。 ；电商部分是销售商品。

该APP注册用户在北上广深等一线城市占比22%，新一线城市占比18%。

APP的所有创新设计都不是追求指标片面增长的结果，而是有完整的内在逻辑。这一逻辑的出发点是建设“无围墙的终身大学”。一切创新都围绕着大学的起点。例如，一所大学应该拥有丰富的藏书，所以它有一个有声读物和电子书的图书馆；例如，大学应该有丰富的讲座收藏，所以应该有名人演讲的直播和视频；例如，大学还应该举办周年庆典等特殊活动。所以有时间的朋友就做年夜演讲；例如，大学需要有俱乐部，所以有线上学习和线下分享日、案例日、私人董事日等。

Get APP背后有强大的技术实力，包括海量数据实时计算、个性化推荐、跨平台排版引擎、多媒体溯源、数字版权管理、服务流量调度等等……之前就有人抱怨Geek Time APP不如Get那群文科生做得好，但这确实是一种不公平。

“公司主要竞争对手”中，前五名分别是知乎（专栏、电子书、课程）、翻灯书书（电子书、有声读物、线下演讲、电子商务）、巴九灵/吴晓波频道（知识服务） 、线下课程）、混沌大学（知识付费、课程体系、社区）和掌阅科技（看书、听书）。只有混沌大学在其他公司不具备的两个领域被认为是竞争对手，即课程体系和社区。

2017年至2019年，公司营收分别为5.56亿元、7.38亿元、6.22亿元，其中线上部分占比最高，基本达到60%。 2019年为4.1亿元；电商占比从27%下降到14%再到13%，从2017年的1.5亿元下降到2019年的8600万元。

共获得在线课程319门，签约讲师共159人。课程单价持续下降，从2017年的99.96元/课程下降到2020年前三个月的55.70元/课程。主要原因是开设的课程较多、节数较少、单价较低；与此同时，每门课程的销售单价从2017年的0.54元/讲上升到今年前三个月的1.49元/讲，成绩非常好。

2019年，罗辑思维前五名客户分别为深圳广电集团、北京明天阳光、中信股份、江小白、深圳创维，占总收入的6%。深圳广电集团收入2050万元。 2020年前三个月，爱奇艺为第三大客户，消费金额为707万元。新增的主要原因是知识春晚的招商。

一个比较“独特”的现象是，专栏作家频频出现在APP收货前五名的供应商名单中，比如2017年排名第二的薛兆丰，采购金额为1615.87万元； 2018年排名第三的唐亚，1475.71万元，排名第五的薛兆丰，1320.63万元； 2019年排名第四的吴军，收入为1170.82万元。

公司共有核心技术人员7人，包括CTO沉仁奎、首席数据科学家杨璞、业务技术负责人兼首席业务架构胡锋、电子书技术负责人李晓宇、后端业务团队负责人罗瑞毅、徐大数据负责人唐河被任命为李宁APP应用底层基础服务架构师。主要职责包括基础设施、人工智能、电子书技术架构、服务器端开发和大数据分析等关键方向。以后分享技术的时候，就瞄准这7个人吧。

在2019年“时间之友”跨年致辞中，vivo的赞助合作金额为679万。

2019年，罗振宇的薪资为291万元，CTO沈仁奎的薪资为222万元——其他可比较的数据是，白山云招股说明书中披露的CTO年薪为42万元，人工智能招股说明书中披露的CTO年薪为42万元。智能巨头旷视科技为75.9万。

2014年，罗辑思维为了筹集海外融资，开始搭建海外红筹VIE架构，最终于2015年7月拆除，最终选择在境内上市，也就是现在的创业板申请。

招股说明书链接

科创板上市规则