后谷咖啡与投资机构矛盾激化：股权争夺战背后的财务操作与资金流向争议
纠纷过程：后谷咖啡是中国最大的咖啡生产企业，原本计划在2011年或2012年进入内地资本市场。2010年，熊相如提出引入PE帮助公司上市的想法。经过考察，厚谷选定了由6名PE组成的投资团队。 2011年7月，新股东正式入驻后谷。上述PE代表表示：“我们通过对后谷增资的方式投资了2.8亿元，换取了36.25%的股权；此外，还有通过转让宏天实业股权投资了2700万元。即以老股转让的方式，但尚未转为股权，实际已形成对宏天实业的债权；截至目前，投资者投资总额为3.07亿元。 “PE的加入，让后谷咖啡这家民营企业走上了正轨，但也存在一个问题。 PE对于此事一直怀有怨恨。上述PE代表表示：“熊相如在我们购买股份时表示，宏天实业欠了高利贷8000万元的债务。我们希望在购买后谷咖啡股份时，如果可以的话，可以帮助他筹集资金解决债务。“我们正在寻找解决这一要求的办法。在这个过程中，审计发现宏天实业实际欠下的高利贷贷款超过8000万元。” PE代表出席一份自称立信会计师事务所出具的财务调查报告讨论稿，其中列出了2011年底的宏天实业。欠高利贷总额达3亿多元。 “熊先生本人认可审计报告吗？”记者询问，PE代表回答：“这是一个讨论稿，他（熊相如）当然不批准。
“据该PE代表称，入股前，PE意识到宏天实业以“应收账款”、“其他应收款”等形式占用了后谷咖啡的资金。入股后，这种占用现象愈演愈烈。”截至2011年10月31日，总资本占比达到3.49亿元。 “被挪用的资金可能是熊向日用来偿还所欠高利贷的。” ”该PE代表解释称，因为熊相如曾表示，宏天实业目前已无外债。此外，该PE代表还向本报提供了一份《关于解决德宏后谷咖啡有限公司资金占用问题的承诺函》该承诺书由洪天实业、熊相如等6名PE于2011年10月21日共同签署。承诺书显示，如果洪天实业未能在年底前偿还后谷咖啡的全部债务， 2011年，宏天实业必须按照合理调整公司估值的方式，将其持有的后谷咖啡部分股权转让给6家PE公司。内容。”PE代表说道。对此，宏天实业表示，后谷咖啡的财务总监对后谷的账目进行了调整，导致宏天实业对后谷的负债增加。据此，六家PE要求宏天实业出售后谷。 “后谷咖啡届时将成为PE控股。”宏天实业法定代表人张瑞晶表示。据后谷咖啡向本报提供的书面材料显示，根据六家投资机构制定的公司章程，他们有权决定或否决后谷咖啡公司的一切事项，“随后，从熊某的让步开始，后谷咖啡董事长相如表示，该组织对后谷咖啡的控制欲不断扩大，此后该组织获得了后谷咖啡的人事和财务管理权。
厚谷咖啡表示，获得相关权利后，六家投资机构以厚谷与母公司（宏天实业）相互占用资金影响公司业绩为由，责令机构委派的财务总监在没有董事会或股东的情况下行事。上市。根据会议决议对相关财务账目进行了调整，造成宏天欠后谷咖啡公司款项的现象。六家机构要求宏天出售其所持有的后谷咖啡股权，以弥补向后谷咖啡公司支付的差额。咖啡付款。 ”张瑞京表示，如果按照六家机构的要求进行股权调整，其合计将持有厚谷咖啡50%以上的股权。不过，该PE代表在接受本报采访时否认了上述说法。报》“财务总监从社会上招人，怎么会这样？我们被授权了吗？此外，该PE代表还多次强调，自己无意控制后谷咖啡，因为“实际控制人变更后，上市进程将受到阻碍。”不过，上述PE代表也表示：“作为投资者，当我们遇到大股东挪用资金，当公司资产膨胀，公司资产膨胀，公司无力偿还，导致公司价值大幅缩水时，除了要求股权作为保证金，还能做什么？ 保证？ “僵局很难化解。云南是我国咖啡主产区，占全国产量的99%。云南咖啡种植主要以农户分散为主。后谷咖啡是国内第一家规模化种植加工公司。面积并计划上市融资20亿元至30亿元，投资国内咖啡消费量每年约3万吨，市场容量500亿元，不少PE对前景垂涎欲滴。据说当时有很多机构参与洽谈投资事宜。
熊相如最终选定的六家PE投资集团都有着特殊的身份。他们并不是知名的PE，而且很多投资机构都是专门为了投资而设立的，而且都是财务投资者。上述PE代表表示，大家投资后谷咖啡是因为看好咖啡行业。 2011年7月实际投资时，PE方做出的预测是后谷咖啡2011年实现净利润4000万元，2012年实现净利润1亿元。后谷是十三亿。” PE方与厚谷咖啡约定于2015年底前实现上市，即投资股份后48个月。不过，上述PE代表在接受本报采访时表示，基于其对咖啡行业的长期看好，他也愿意长期持有该公司股权。但双方均表示，对于后续的纠纷并没有做好准备。上述PE代表表示：“入股前的尽职调查还详细看了它的种植基地、生产线，土地证等都查了，特别是当地银行给它的贷款金额高达12亿元，我们不可能对每一块土地进行实际测量。”另外让六家PE公司难以接受的是，他们认为后谷咖啡“资产膨胀”。据后谷咖啡介绍，其拥有超过12万亩的咖啡种植基地，并投资近5亿元建设了年产1.3万吨的咖啡生产线，不过，该PE代表表示：“经过审核，后谷咖啡。种植基地实际只有4万亩，年产1.3万吨的生产线产能也只有1万吨。这些账面资产的虚增严重影响了我们对公司价值的判断。错误。
该投资方承认在尽职调查中存在疏忽，但多次表示：“主要原因是宏天实业不愿意提供真实的财务数据，我们还不知道熊相如挪用的3亿元到底去了哪里。” “因此，六家PE决定在归还被挪用资金之前不再同意新增贷款，防止进一步挪用。这直接导致了后谷今年咖啡豆收购工作的失败。为了解决目前的矛盾，熊翔表示就厚谷咖啡而言，宏天集团代表与6家股权投资机构代表于2012年1月中旬在北京达成宏天实业回购6家机构股权的意向。机构没有按期签署股权回购协议和补充协议，“他们要求我们先签署协议，然后用股权筹集资金，然后再归还我们的资金。”该PE代表认为，宏天实业没有钱。根本不可能，所以他不可能签署这份协议。 “即使按原价回购，我们也会接受。但熊相如目前还无法花真金白银回购我们持有的股权。”上述PE代表表示。据厚谷咖啡介绍，此后，今年3月，六家机构再次与宏天实业及小股东进行谈判，达成股权调整备忘录，但最终再无任何进展。 “目前最重要的问题是，后谷咖啡急需银行融资，但机构却没有签署银行融资所需的董事会决议，后谷咖啡已经陷入危机。”后谷咖啡表示，后谷咖啡已经面临资金链断裂的危险。另据了解，自后谷事件爆发以来，后谷咖啡所在的云南德宏州政府一直在发挥斡旋作用。 PE还建议政府成立一个“紧急委员会”来处理此事，但没有任何进展。
