2018电竞大年：中国代表队亚运会两金一银，iG战队LPL全球总决赛首冠，电竞产业商业化加速

多地相关政策红利加速资本进入。近年来，上海、海南、重庆、西安、杭州等城市纷纷发展电竞产业，争夺“电竞之都”。电子竞技俱乐部也正在走出“富二代”圈子，迎来产业资本的青睐。热闹的背后，是千亿电竞产业商业运营能力尚未成熟、痛点难以解决的现实。电子竞技市场开始走向主客场和联盟，这是行业成熟的标志，也催生了更多的投资机会。 。

告别“富二代”时代

“富二代”一直是中国电竞市场的主力。中国排名前十的电子竞技俱乐部中近一半都有他们的身影。王思聪背后是iG俱乐部，其电竞版图还包括“香蕉游戏”、“钛度”、“ImbaTV”等，涵盖游戏制作、内容服务、直播平台、线下网吧等。 朱一航EDG俱乐部创始人，是珠江商贸集团董事长、合生创展集团有限公司董事局主席朱孟义之子； OMG团队背后的资金支持者侯哥亭是雏鹰农牧集团董事长侯建芳的儿子。

如今，电竞俱乐部已进入2.0时代，互联网巨头、风险投资纷纷投资。电子竞技俱乐部不再单纯依靠“富二代”支撑，而是正在走向企业式运营模式。苏宁、京东、哔哩哔哩都成立了自己的电竞战队；近一半的LPL战队由机构投资者管理。除了队伍组建、比赛之外，俱乐部已经开始进行文化建设、内容输出、训练体系、电竞地产等深度布局。

此外，电子竞技俱乐部也开始获得风险融资。 2018年，VG完成5000万元A轮融资； FEG Esports完成近亿元融资。经纬中国、真格基金、启明创投、红杉资本中国等一线投资机构均对电子竞技有布局。 。 Udu电竞数据显示，2018年电竞行业融资总额较2017年增长近3倍，融资金额达到91.4亿元。

上海伽玛数据总经理兼首席分析师王旭表示，政策红利是资本聚焦电竞的直接因素。继上海推出打造“世界电竞之都”20条意见后，海南也发布支持电竞“六大举措”，在资金、人才、税收、赛事审批、内容传播等方面推出支持政策。

“目前，国内电子竞技产业仍处于起步阶段，产业链和市场各环节商业价值开发不完善，市场发展不规范。相关政策的出台可以引导电子竞技的发展方向，规范电子竞技市场。电子竞技正在成为数字内容领域新的经济增长点。”王旭表示。

据上海市新闻出版局联合伽玛数据近日发布的《上​​海电子竞技产业发展评估报告》显示，2019年，在不计入电竞游戏产品收入的情况下，全球电子竞技市场收入预计将达到11亿美元。其中，中国电子竞技市场收入仅次于北美。

近90%的收入依赖于游戏

尽管电子竞技行业整体增长仍处于较高水平，但不少投资者认为投资电子竞技不宜冲动。电子竞技产业链复杂而漫长，并非所有环节都适合在当前节点进入，而且其中项目众多。已经存在高估和伪需求。

整个电子竞技产业链分为三个部分。上游主要由游戏厂商组成，包括腾讯、网易、暴雪等知名游戏公司。中游由各类赛事主办方、电竞俱乐部、社区直播平台、内容团队组成。下游为电竞品牌活动、俱乐部主场场馆、电竞衍生品、电竞教育等。目前，游戏收入占中国电竞行业收入的89.2%，赛事收入和俱乐部收入则占到89.2%。比例较低。

上海哔哩哔哩电竞信息技术有限公司总经理陈友友认为：“在整个金字塔结构中，游戏厂商目前的仓位和份额很难在短时间内发生质的变化，而中间的层有更大的扩展空间。 “行业的融资分布也印证了这一说法。直播平台、电竞俱乐部、电竞赛事是当前资本的聚集地。

然而，直播平台已经处于红海状态。熊猫直播经历了22个月的融资断裂，最终宣布关闭。虎牙、斗鱼正在寻找“直播+”的新故事。一位投资人曾透露，几年前搭建一个直播平台只需要几百万美元。如今，直播平台的储备资金基本都是上亿。直播平台月活跃用户数持续下降，用户需求在一定程度上已达到天花板，投资也趋于冷静。

其次，电竞俱乐部尚未建立客观的估值模型。根据腾讯近期发布的《英雄联盟中国电竞白皮书》，LPL顶级俱乐部的平​​均估值约为12.5亿元。对于俱乐部来说，盈利能力是支撑估值最重要的参考指标。电竞俱乐部的价值在于席位稀缺，但目前大多都在亏损。

电竞俱乐部的开支包括人员工资、场地运营和后勤管理等，其中职业选手的工资占比最大。此外，还包括教练员、领队、后勤队和管理层的工资。训练场地也是一笔很大的投资。目前，顶级俱乐部的比赛队伍大多驻扎在上海，场地租赁成本较高。一位业内人士透露，顶级俱乐部每年的花费约为7000万元。

与成熟的顶级体育俱乐部相比，电竞俱乐部的商业模式应该包括商业赞助、联赛分成、转会费、直播分成和商业活动等，但目前的收入主要来自联赛分成和广告费。电子竞技俱乐部WE的创始人ZAX曾表示，俱乐部目前的收入很大程度上受到比赛的影响，但比赛结果是不可控的。此外，还有商业广告和周边产品。前者是被动的、不稳定的广告，而后者是独立的、无利可图的。两者所占的比例都可以忽略不计。

与足球、篮球等体育赛事不同，在电子竞技赛事的价值体系中，游戏厂商拥有绝对的话语权，这也导致整个行业很难建立良性的利益分享机制。耀威资本创始合伙人韩大伟表示，游戏厂商占领了电竞赛事核心产业链的大部分价值，而电竞战队、第三方电竞赛事运营商、游戏直播平台等大多都处于亏损状态。少量微利。

在韩大伟看来，目前电子竞技赛事核心产业链存在三大痛点。首先，游戏厂商将电子竞技赛事视为推动游戏市场的手段，导致电子竞技赛事的商业化程度较低；其次，联赛组织和球队尚未形成共享权益的联盟制度，导致球队商业运营困难。第三，游戏直播平台斥巨资签下退役选手和非职业高手，导致赛事竞技水平陷入停滞。

王旭也提出了同样的问题：“目前电竞项目过于集中在少数产品上，一些俱乐部获得授权难度很大或者获得授权的成本很高。如果不调整结构，高度集中的问题将非常严重，很难得到缓解。”

资金观望的现象也体现在数据上。尽管2018年电竞行业融资总额增长了两倍，但增长主要得益于虎牙和斗鱼的大规模融资。从融资数量来看，2018年电竞融资较2015年至2017年大幅下滑。

在直播等流量平台相继上线后，电竞行业如何变现仍然是一个需要解决的问题。对于电子竞技行业来说，收入结构的进一步丰富将有助于提高产业链的稳定性。只有增强行业各环节的造血能力，整个行业规模才能持续增长。

主客场比赛和联盟背后的商业经验

为了推动电子竞技产业的商业化进程，电子竞技圈正在推广主客场制和联盟发展模式，这也被视为电子竞技赛事真正走向成熟的标志。

过去，大部分电子竞技比赛都采用升降级赛制。这种赛制虽然让竞争更加激烈，但球队的不稳定往往会诱发一些急功近利的发展模式。比如，球队疯狂抢夺经验丰富的球员，让新人很难出人头地。这反映在C端，粉丝的热情也会受到挫伤。更直接的影响是，赞助商很少与球队签订长期合同，以避免球队降级的风险。

近年来，《英雄联盟》和《王者荣耀》都做出了联盟尝试。联盟成为联赛后，股份取代补贴，俱乐部收入增加，球员开支也逐渐稳定可控。完美世界副总裁Edi认为，联盟可以给俱乐部带来更多的稳定性，让俱乐部能够更长远地发展自己的梯队，更好地参与比赛。但直接的挑战是俱乐部必须考虑更多的商业运营，包括商业收入、赞助等。

主客场制下的电子竞技赛事产生更多商业潜力。逐个城市的本地化运营将创造新的收入来源。 “本土主场可以吸引更多本土赞助商，同时也可以因地制宜培养球队的忠实球迷。” 《守望先锋联赛》主席 Nate Nanzer Zeng 说道。

鉴于这些城市特征，当一支电竞战队被贴上城市标签后，就会形成本地化的粉丝圈，这就为电竞产生C端收入创造了可能。随着城市规模的扩大，可以打破目前赛事集中在上海、北京等个别城市的局面，吸引不同城市的粉丝参观当地线下比赛、组织粉丝活动、体验游戏文化等。

在主客场和联盟发展的带动下，电竞赞助商收入出现爆发式增长，并得到了一些大型赞助商的长期支持。据腾讯互动娱乐市场平台部副总经理戴斌介绍，腾讯电子竞技商业赞助从2016年的6000万增加到现在的4.4亿，增长633.3%，项目数量从12个增加到51，增长325%。

除了与电竞高度相关的电脑硬件品牌外，汽车、服装、食品等品牌也开始关注和投资电竞。耐克与新赛季英雄联盟达成为期四年的赞助合同，首次涉足电子竞技领域。传统体育品牌电竞的加入，对于大众对电竞的认知和营销潜力的释放将起到关键作用。

主客场赛制下，电子竞技的线下开展也迎来新的投资机会。电竞地产以及俱乐部场馆周边孵化的娱乐、餐饮、购物、网吧、酒店、产业园等将迎来发展机遇。

首先，目前电子竞技产业缺乏相关配套资源。上海鹏塔网络科技（体育电竞）总经理任莉表示，中国有3亿多电竞爱好者，但没有专业的电竞场馆与如此巨大的市场相匹配。目前，国内电子竞技比赛使用的场馆主要包括体育馆、文化展览馆、电竞馆和网吧等。很多场馆还要兼顾其他体育赛事、商业演出、展览等，资源稀缺、审批严格。

其次，电竞人才培养和电竞赛事制作升级也有待提高。电竞产业想要迈向更高规模，面临的核心挑战仍然是人才储备。截至2018年底，中国电子竞技相关行业从业者中，电子竞技生态从业者有7.1万人。该行业仍处于发展初期，预计劳动力需求规模巨大。只有26%的职位饱和，近15万的劳动力缺口尚未填补。

电竞人才的短缺不仅体现在数量上，更体现在行业从业者专业技能的缺乏。目前，大多数从业者由游戏爱好者和电子竞技爱好者组成，缺乏完善的电子竞技教育和培训。行业本身素质需要提升，也需要其他行业优秀人才的整合和引进。